第110章 “跳梁小丑”
江语栀心中一阵暗喜——这道题与她精心准备的面试题库中的一道题目高度相似！她几乎能立刻在脑海中构建出答题框架。
vivian却抢先开口：“我认为应该采用dCf现金流折现模型，辅以可比公司分析！”
“科技公司的估值核心在于成长性，我们需要重点关注营收增长率、潜在市场规模和知识产权价值……”
vivian语速极快，抛出一连串专业术语，听起来无可挑剔。说完，她颇为得意地扫视了一圈。
但面试官脸上没有任何表情变化，只是默默记录着。
众所周知，无领导小组讨论中通常有破冰者、领导者、协作者和计时者的角色。江语栀心里明白，vivian率先发言，无非是想抢占先机，主导整个团队的讨论方向。
可惜vivian的回答听起来高大上，但忽略了案例里明确指出的“客户集中度高达60%”——而这往往是投行分析中的关键风险警示。
江语栀正在犹豫怎么能既不伤及vivian面子，又能自然切入正确答案时，一个清晰沉静的声音响起：
“我同意vivian提到的成长性很重要，但我认为必须高度重视这家公司的潜在风险。”罗静稍作停顿，“60%的客户集中度意味着公司收入严重依赖少数客户，其现金流稳定性和未来预测的可靠性将面临重大质疑。”
“针对这一情况，我建议在估值模型中调整折现率，或者单独对此进行风险溢价测算。”
罗静的声音不卑不亢，没有攻击性，却瞬间将讨论引向更深入的方向。
vivian一下子被戳到软肋：“你！”
“我同意罗静的观点。”陈默站起来补充，“另外，在进行可比公司分析时，我们应该优先选择那些客户结构更多元、业务可持续性更强的公司作为基准。”
“并且，有必要对这些可比公司的估值乘数（如pe、evsales）酌情进行折扣调整，这样才能更真实地反映目标公司的风险水平。”
陈默主动站台罗静，这下二比一，vivian顿时被啪啪打脸。
“你们、你们是合伙针对我！”vivian羞愤交加，猛地转向张锐：“张经理，他们是串通好的！”
“冷静！”张锐不耐烦地敲了敲桌子，“无领导小组讨论的目的是协商达成共识，而不是对立吵架。如果你对他们的观点有异议，可以补充说明。”
vivian顿时语塞：“我、我……”
江语栀心中一紧——陈默的补充非常到位，几乎把她题库中的标准答案表达完了。那、那她该说什么啊？！
紧接着，又有好几个人争相发言：
“我认为这家公司的核心价值在于其技术壁垒，比如专利组合和独特算法，这是竞争对手短期内难以超越的护城河！”
??“粗略估算，其主营业务的tA（加权平均资本成本），用更高的贴现因子来反映其现金流波动风险。”
“没错、没错……”
讨论越来越专业，模型越来越复杂……他们提到的许多名词，江语栀甚至听都没听过。她捏着包里那本厚厚的面试题库，突然意识到——
题库中的标准答案，已经完全跟不上现场讨论的节奏了！
时间一分一秒流逝，她还没有发过一次言，冷汗顺着脊背往下滑——“再不发言，会输掉吗？”
一个计时者突然提醒：“还剩五分钟！”
“那个……我想补充一点，”江语栀终于鼓起勇气，生硬地插话，“我们是不是还应该考虑宏观经济周期对ipo窗口选择的影响？比如美联储的货币政策……”
“……”
会议室瞬间陷入一片死寂。
谁都能听出来，江语栀是为了发言而强行拼凑观点。
大家正热火朝天地讨论具体风险和估值技术，只有她在最后关头，突然从细节深处跳向宏观环境，却又泛泛地说不出个所以然。
没有人敢接她的话。
张锐不易察觉地皱了下眉：“好了，时间差不多了，汇总最终方案吧。”
罗静迅速抓住机会：“我来总结吧。我们的建议是采用多角度估值法，并针对客户集中度风险设计具体披露方案和承销策略……”
她的汇报条理清晰，张锐的表情缓和了不少。
群面结束，众人散场。
江语栀内心备受打击。罗静和陈默的表现堪称完美的领导者和协作者；vivian虽然偏题但至少刷足了存在感；而自己……
简直像个跳梁小丑。
她默默收拾东西走到电梯口。
“江小姐，请留步。”一位hr匆匆追来，“请跟我参加下一轮单独面试。”
“我还有机会？！”江语栀简直不敢相信自己的耳朵。
没等她反应过来，已被带进一间高层会议室。室内空调暖风混合着淡淡香氛，嘶嘶作响。
一位穿灰色西装的中年男子坐在对面：“请坐。”
江语栀双手放在膝上，有点紧张，不自觉地背起了自我介绍：“您好，我是科大金融系2018级的……”
“不必了，我看过你的简历。”灰西装男子笑着打断，“我们直接开始提问吧。”
“假如现在要你初步评估一家连锁咖啡店的财务状况，我给你它的利润表，你会优先关注哪几个指标？理由是什么？”
问题落下的瞬间，江语栀大脑一片空白！
利润指标？这不是大一《会计学原理》中最基础的知识吗？！
她原以为会遇到复杂的估值模型或者深奥的市场分析，万万没想到竟然是如此简单的一个问题——简单到她根本没在面试题库中准备！
“利润指标……”她喃喃重复，眼神开始游移，努力在脑海里搜寻那些遥远的财务比率和公式。
“首先……应该关注????毛利率，因为、因为它反映了产品最直接的盈利空间……”